特斯拉2026财年第二季度财报电话会议完整实录！

摘要（要点速览） - 时间与场合：特斯拉美东时间2026-07-22下午/北京时间2026-07-23凌晨的二季度业绩电话会（管理层：马斯克、CFO瓦莱丽、整车与能源/机器人高管），基于会前发布的2026 Q2股东更新报告。 - 财务总况： - 营收282.36亿美元，同比增长26%，高于市场预期； - 总毛利率16.8%（同比小幅下滑0.4个百分点）； - GAAP归母净利11.14亿美元，同比降5%，摊薄每股收益0.32美元；非GAAP净利11.53亿美元，EPS0.33美元，低于预期； - 运营利润3.98亿美元（同比降57%），运营利润率1.4%； - 本季度资本支出57.89亿美元，全年CapEx上调至268亿美元；自由现金流-10.92亿美元；现金及短期投资435.24亿美元； - 利润承压原因：AI/自动驾驶研发投入激增、股权激励、整车均价下调、监管积分收入减少、能源质保计提增加。 - 业务拆分： - 汽车：营收205.16亿美元，同比增长23%；本季交付480,126台（环比+34.1%），Model 3/Y合计467,762台（占97.4%）；美版Model YL已投放，部分亚太市场创区域交付纪录； - 能源与储能：营收31.39亿美元，同比增长13%；储能部署13.5GWh（环比+53%）；上海Megapack爬坡，得州新厂在建，Megapack 3计划2026年量产；三相Powerwall 3P已在德国上市； - 服务与其他：营收45.81亿美元，同比增长50%，来自维保、FSD订阅、零部件、车载增值服务等。 - FSD与AI： - FSD付费用户约148万，北美新车随车订阅渗透率突破55%； - FSD v14 Lite开始推送至HW3车辆，欧洲新增落地许可； - 数据规模：车队每日采集实景里程等效500年连续行驶，用于大模型迭代； - 奥斯汀AI算力集群规模本季度翻倍，算力无差别供给FSD与Optimus两条线。 - Optimus（擎天柱）进展与规划： - 弗里蒙特旧产线拆除完毕，首条Optimus V3量产线设备安装完成，计划7月底–8月启动投产；得州二号产线土建快速推进； - 首阶段产出全部用于特斯拉厂区自用（物料转运、盘点、巡检等），2026年内不对C端销售；2027上半年启动B端试点，个人消费者发售窗口暂定2027年末； - 产能节奏：目标9月周产1000台，2026年四季度末周产2000–2500台，2026全年产量预计接近2万台；弗里蒙特峰值单厂年产能100万台（长期目标）； - V3硬件概况（公司部分披露）：37处驱动关节、第二代22自由度灵巧手，空载行走速度1.2 m/s；数百台测试机已在厂区上岗；目标单台硬件成本控制在2万美元以内（规模化后）。 - 供应链与合规：一级核心零部件供应商扩至22家，关键件国产化>60%；公司强调分区域备货与合规认证推进。 - 会议问答精简要点： - 产量与商业化节奏保守：首年产量有限，优先保证可靠性，商用先B端、后C端； - 数据获取策略：厂区实操+大规模仿真预训练+与FSD共享世界模型； - 资本支出与利润：当前高CapEx为战略性前期投入，短期压制整车利润，但长远由机器人/Robotaxi等新线抵消； - 供应链/地缘风险：通过多区域分散与扩展备选供应商缓解； - Robotaxi与Optimus协同：软硬件高度复用，机器人将能为车辆提供自动充电/维保等实体能力； - HW3车主升级方案：正在推进低成本改装与补偿方案，细节将在三季度公布。 - 风险与关注点： - 短期盈利与现金流承压（高额CapEx、研发与激励支出）； - Optimus量产和爬坡难度、认证与安全监管周期、供应链磨合风险； - FSD与Robotaxi的监管许可与商业化节奏不确定性。 - 评论区氛围：网友反应混合，有人乐观（“没有利空就是利好”），也有质疑/嘲讽声（信息价值有限、怀疑真实性），以及对机器人量产启动的关注与期待。 结论（一句话）：本季特斯拉营收与交付走强，但利润与自由现金流受AI/机器人与储能扩产等前期高投入压制；管理层把FSD与Optimus作为长期增长引擎，Optimus V3量产线已就绪、短期先内供并谨慎爬坡，2027起逐步商业化。