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摘要（来自作者 莉莉安78，2026-05-19） - 事件与结论：作者开始逐步卖出网易（NTES），把资金回笼用于其他买入。跟踪网易5年多、持有2年多后决定减仓。 - 原因：虽然认可网易基本面和多年业绩增长，但不满公司长期囤现金而不通过分红或回购把价值返还给股东，认为这种做法在中国缺乏激进投资者的环境下，容易成为“价值陷阱”。作者觉得机会成本太高，宁可卖掉等待更好机会。 评论区主要观点汇总 - 认同/批评方向：不少评论者也认为中概或互联网公司普遍不分红，股东回报不足，有人把这种行为视为管理层不重视小股东回报。 - 理由辩护方向：也有声音为网易辩护，认为公司经历过危机、重视现金是合理的（行业波动大、等机会/并购/投资），且公司主业稳健、副业及时止损，ROE保持良好时不分红也可接受。 - 类比与对比：有人将网易与其他不分红的互联网公司（如拼多多）做比较，讨论是否更应把钱投入其它标的。 - 投资者偏好：部分评论者明确表示偏好有实质分红或回购的公司（例如希望股息率≥3%），否则会回避。 总体结论：作者因对网易长期囤现金且缺乏回报行动不满而选择部分退出，评论区则在“公司保留现金是否合理”上存在明显分歧，反映出对中概/互联网企业股东回报政策的普遍关注与担忧。